Офшорные тренды: Кипр или не-Кипр

Весь март СМИ только и говорили о Кипре, а на самом деле всё гораздо запутанней и не так однобоко.

Ещё не так давно Кипр был отсталой аграрной страной без ресурсов и с нехваткой воды. Потом Кипр стал первым офшором и этот офшорный рай обеспечил стране приток инвестиций.
Но с 1998 г. Кипр начал подготовку к вступлению в ЕС, а в 2003 провёл налоговую реформу и вовсе ликвидировал офшорную зону. И вот уже почти 10 лет как Кипр совсем не офшор. Это низконалоговая юрисдикция (почти самые низкие налоги в Европе), где чисто и прозрачно, с развитым финансовым, банковским сектором, с низкой ставкой кредитования (6-7%).

И по другим показателям вполне приемлемо.
По данным Центробанка Кипра, к середине 2011 г. объём банковских активов на Кипре в 8,5 раз превышает ВВП страны (в России всего в 1,2 раза больше), а депозитная база только от нерезидентов из стран бывшего СССР – 23 млрд. евро (МВФ, по другим оценкам – 14-16 млрд. евро).

В рейтинге Doing Business Кипр назван среди нескольких стран, усовершенствовавших правовые нормы предпринимательской деятельности и добившихся наивысших результатов. В этом рейтинге (2013 г.) Кипр находится на 36-м месте, в то время как Россия – на далёком 112-м.
ВВП по ППС в 2010 на Кипре составлял $23 тыс., а в России — $17,7 тыс. (МВФ, 2012).

Госдолг Кипра находится на вполне допустимом по сегодняшним меркам уровне – 85% ВВП (в Греции, Италии, Испании, Португалии госдолг давно перевалил за 100% ВВП).

И ещё газ. Огромные запасы. Только-только открытые. Чистый доход от разработки газа может превысить 800 млрд. евро и маленькому Кипру этого хватит на 250-300 лет.
Так что на Кипре далеко не всё так плохо. Кроме вконец испорченной репутации.

ОТКУДА ДРОВИШКИ? Чуть-чуть об ИНВЕСТИЦИЯХ и ОФШОРАХ.
ПИИ:
· Не так давно МВФ опубликовало данные о географии ключевых источников иностранных прямых инвестиций. Оказалось, что у половины ведущих стран практически нет офшоров в качестве основных инвесторов.
· А вот в России более 50% ПИИ идут через офшоры или низконалоговые юрисдикции: треть прямых инвестиций в Россию поступает с Кипра (34% в 2009 г., МВФ), ещё 22% — с островов (Бермудские, Багамские, BVI) и 10% приходится на Нидерланды.
· С Кипра же 25% прямых инвестиций идут напрямую в Россию, а 12% — в окружную в Нидерланды (источник: МВФ).

Накопленные инвестиции:
· Всего же, согласно Росстату, по объёму накопленных инвестиций в Россию к 2012 году: 23% приходится на Кипр, 14% — Нидерланды, 11% — Люксембург, почти 4% — Британские Виргинские острова (BVI). Это похоже на реинвестиции, ведь большинство инвестиций по происхождению — тот выведенный из России капитал, который снова возвращается работать на Россию. А причина вывода: скорее даже не снижение налоговой нагрузки, а именно безопасность бизнеса

Снова Кипр:
· С Кипром Россия сотрудничает исторически, ещё с 90-х годов, когда Кипр был офшором. 20 лет назад только с Кипром – единственным из всех офшоров – тогда ещё СССР заключил договор об избежании двойного налогообложения. С тех пор бизнес вырос, и теперь значимая часть крупного российского бизнеса управляется кипрскими компаниями. Теперь же этот важный винтик в механизме финансовой системы России будут менять. А на что?

Нидерланды
· Крупнейший центр прямых инвестиций в мире.
· Не офшор, но гораздо круче.
· Вообще-то вся Европа уже давно работает через Нидерланды: у большинства европейских стран Нидерланды – ключевой источник ПИИ и в целом по притоку и оттоку прямых инвестиций. Результат Кипра по объёму ПИИ в сотни раз меньше.
· Нидерланды — это страна с рейтингом ААА, не офшор, с штаб-квартирами 14-ти корпораций из ТОП-500 (на Кипре – ни одной) и просто с транзитными холдингами. Нулевые или очень низкие налоги, более 90 договоров об исключении двойного налогообложения и реальная защита собственности.
· Теперь и для России вырисовывается новый тренд – для интеграции с ЕС российские холдинги не так давно стали активно осваивать Нидерланды. И, судя по всему, именно на Нидерланды перекинутся наши «кипрско-российские» инвестиции. Пока наш дружественный Кипр выкарабкивается.

(март 2013 гj

По материалам Маркетингового исследования офшорных юрисдикций (VIGOR Consult)